A股港股雙跌！“提印”靴子落地 南下資金熱情或不改

A股、港股雙雙下跌!

6月3日，A股三大指數集體收跌，恒生指數亦震蕩跌逾1%，銀行、地產股弱勢，騰訊控股、阿里巴巴跌近2%。

港股大跌，與昨日晚間提高印花稅靴子落地不無關聯。香港資本市場印花稅率由0.1%提升0.13%，將于今年8月1日生效。究其原因，除了緩解財政壓力，或還有控制南下資金做多熱情的考慮。

關于上調印花稅影響，分析人士判斷，南下資金的做多熱情不會終止;港股今年后續或不會再次上調印花稅;A股印花稅步港股印花稅上調后塵的概率較小。港股市場的中長期牛市行情應不改;提供交易服務的港股互聯網券商業績向好。

港股震蕩跌逾1%

6月3日，A股三大指數集體收跌。網友收盤時戲稱：“港股成功把大A拉下水了?，F在A股收盤，你可以大膽地漲了。”

但今日港股并未報喜。恒生指數6月3日震蕩下挫，至收盤跌逾1%，銀行、地產股弱勢，騰訊控股、阿里巴巴跌近2%。

6月2日晚，香港特區立法會三讀通過《2021年收入(印花稅)條例草案》，落實本年度財政預算案中，提高股票印花稅至0.13%建議，有關調整將在今年8月1日生效。

對于此次上調是向小投資者“開刀”的市場質疑，香港特區政府財經事務及庫務局局長許正宇表示，香港股票市場的主要成交以機構投資者為主，約占八成;而其他零售投資者例如散戶只占大概少于兩成。股票交易印花稅的來源主要是機構投資者或海外投資者。

上海邁柯榮信息咨詢董事長徐陽在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“政府這次決定上調股票交易印花稅，主要是從增加政府收入和保持公共財政穩健的角度出發。面對日益增加的公共財政壓力，政府顯然需要不斷改善財政狀況。其次，政府希望港股經歷一段時間的調整，同時控制南下資金做多的熱情。”

財經專欄作家皮海洲表示，從這次港股提高印花稅的動機來說，并不是為了打壓股市。這一點與A股市場2007年的“半夜雞叫”是根本不同的。當時提高印花稅的目的就是為了打壓股市投機炒作的氣氛。但港股此次提高印花稅純粹只是為了增加稅收的原因。

二次沖擊有限

據測算，印花稅率由0.1%提升0.13%，以2020年的成交額計算，將為香港政府多帶來192.66億港元的增量收入，2021年這一增量預計超過200億港元，將成為緩解財政壓力的重要手段。

提高印花稅率的靴子已然落地，消息落地當日，恒指期貨未有太大變動。即使今日下跌，不少市場人士亦認為，市場溫和緩降，比預期要好。

2月24日，香港已放出計劃提高印花稅率的消息，隨即引發市場暴跌，港交所一度暴跌12%，恒指殺跌近3%。當日，南向資金狂賣199.6億港元。

上海某資深港股股民周悅(化名)告訴《國際金融報》記者，市場反映在可接受范圍內，表明預期在2月24日暴跌之后已充分釋放。至于上調三成，每10萬元的股票交易多增加30元的交易成本，對高頻交易會影響較大。

老虎證券投研團隊分析師何勇(化名)在接受《國際金融報》記者采訪時亦表示，“上調印花稅更多影響的是短期港股市場交投情緒，由于這部分在一季度預算案計劃時已有相對充分的預期，因此，落地后并沒有對市場造成明顯的二次沖擊。”

華盛證券業務總監鐘俊鏘在接受《國際金融報》記者采訪時認為，這次增加印花稅長遠來看不會對股市資金流和指數漲跌有直接沖擊。由于港股通未涵蓋窩輪牛熊證以及ETF產品，所以相關量化交易資金短期內可能略減。

南下資金熱情或不改

港股市場調整之后，南下資金熱情并未止步。在2月24日之后，南下資金凈買入港股達742億港元，總計凈買入金額近2.2萬億港元。

港股上調印花稅的后續影響如何?

在徐陽看來，一是南下資金的做多熱情不會終止，考慮到當前還處于中美經濟復蘇但流動性卻沒有收緊的背景之下。二是港股今年后續不會再次上調印花稅。一旦美聯儲正式宣布縮減QE(量化寬松政策)，其貨幣政策由鴿派轉向鷹派的時候，全球股市，含港股都將經歷一番調整。美聯儲宣布縮緊QE的時間窗口預計在8月底到10月中。

證券交易印花稅的高低，將直接影響到投資者的交易成本，同時也將會影響到投資者的投資信心。“上調對香港市場的中長期影響不太好。”某研究港股的券商人士對記者分析說，印花稅暫時應該不會下調，能不繼續上漲就不錯了。

港股大行情來了?

短期來看，“實際上，港股最近遠遠沒有年初那么熱，反而走得有點弱，這段時間甚至沒有A股走的那么強。”周悅說。

對比之下，港交所業績頻創新高。4月28日，港交所公布2021年一季報，收入及其他收益創季度新高，較2020年第一季上升49%，為54.92億港元。

“5月底開始，港元匯率轉強，京東物流、時代天使等新股吸引資金流入。港股市場有望有較好的走勢。”鐘俊鏘說。

就中長期而言，何勇認為，縱觀中國金融市場，歷史上的調控往往發生在牛市中繼階段，加上這次屬于較為溫和的上調，包括公募在內的南下資金二季度配置熱情并未減少，從長期來看，這種牛市途中的輕調控，也有助于為2020年第四季度以來中國權益資產形成的慢牛格局保駕護航。

對A股印花稅有何影響?徐陽認為，“A股印花稅應該不會步港股印花稅上調的后塵。其原因在于美聯儲今年或會宣布縮緊QE，A股也會受到影響而調整。”

獨立財經評論員郭施亮表示，與港股市場相比，A股沒有提高印花稅的理由，但卻有降低證券交易印花稅的需求。在注冊制全面到來之際，調降印花稅，并降低投資者的交易成本，無疑是提升投資者進場步伐的重要途徑。

港股券商賺得盆滿缽滿

新冠疫情催生“宅經濟”，炒股大軍擴容，進入2021年熱情依然不減，這也讓富途證券、老虎證券等互聯網券商賺得盆滿缽滿。

近日，富途控股和老虎證券相繼發布了2021年第一季度未經審計的財務業績報告，兩家券商一季度總營收，均實現兩到三番的猛增，連續多個季度實現同比三位數增長。

財報數據顯示，2021年一季度，富途總營收達2.8億美元(約22億港元)，同比增長349%;老虎證券總營收8128萬美元，同比增長255.5%。

交易傭金大賺是兩家券商業績保持飛速增長的重要支撐。財務數據顯示，2021年一季度，富途交易傭金及手續費收入1.7億美元(約13.25億港元)，同比增長343%，占總收入的60%;老虎證券交易傭金收入5289萬美元，同比增長277%，占總收入的65.1%。

老虎證券創始人及CEO巫天華對《國際金融報》記者表示：“一季度全球個人投資者崛起，移動互聯網時代信息流通更快，個人投資者線上交易需求與日俱增。在此大背景下，公司不斷迭代技術，憑借良好的一站式全球交易體驗維持強勁增長勢頭，單季新增客戶數、客戶資產和交易規模均達到上市以來最高水平。”